【西南期货】今日评论202434
日期：2024-03-05 23:00:34 | 作者: 常用浓缩机
上一交易日，国债期货全天单边下行，30年期主力合约收跌1.16%；10年期主力合约跌0.43%，创逾7个月最大单日跌幅；5年期主力合约跌0.28%；2年期主力合约跌0.11%。
公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，3月1日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。多个方面数据显示，当日2470亿元逆回购到期，因此单日净回笼2370亿元。本周央行开展了11640亿元逆回购操作，因有5320亿元逆回购到期，净投放6320亿元。
中国2月官方制造业PMI为49.1，环比下降0.1个百分点，预期及前值均为49.2。中国2月官方非制造业PMI为51.4，预期50.7，环比上升0.7个百分点。国家统计局指出，我们国家的经济总体延续扩张态势。2月份，由于春节假日因素影响，制造业处于传统生产淡季，制造业市场活跃度总体会降低；非制造业扩张步伐继续加快，表明我国公司制作经营活动总体继续扩张。
节前宏观经济修复斜率放缓，复苏力度偏弱，货币市场流动性保持宽松，国债期货偏强运行，但当前各期限国债收益率已跌至低位，已经定价较多经济下行和货币宽松的基本面。当前高频数据整体平稳，货币政策整体稳健，前期市场避险情绪可能会降低，预计国债期货上行空间存在限制。因此建议继续观望。
上一交易日，股指期货震荡上行，沪深300股指期货（IF）主力合约涨1.00%，上证50股指期货（IH）主力合约涨0.46%，中证500股指期货（IC）主力合约涨1.22%，中证1000股指期货（IM）主力合约涨1.96%。
国常会审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，研究加快现代化基础设施体系建设。推动先进产能比重持续提升，高质量耐用消费品更多进入居民生活，让这项工作更多惠及广大企业和消费的人。有序推进重点行业设施、建筑和市政基础设施领域设备、交通运输设备和老旧农业机械、教育医疗设施等更新改造，积极开展汽车、家电等消费品以旧换新。
当前主要股票指数估值水平仍处在低位，已经基本定价了经济下降带来的压力，进一步下跌的压力不大。同时，宏观政策依然积极，活跃长期资金市场政策利好持续兑现，有利于提升投资者回报和提振市场信心，预计国内市场情绪将有所修复。因此，综合基本面、政策面和资金面，前期市场下跌动力已经充分释放。随着政策面利好兑现，宏观经济平稳运行，资金面有望改善。向上空间大于向下风险，建议前期多单继续持有。
上一交易日，沪金主力合约收盘490.58，涨幅1.55%。沪银主力合约收盘价5997，涨幅1.71%。美国ISM制造业PMI从1月的49.1降至2月的47.8，远低于市场预期的49.5，显示制造业活动连续第16个月下降。
ISM数据表现没有到达预期，为贵金属反弹提供新的动力，外盘黄金最终冲上2090美元，最终收涨1.88%。贵金属本轮大面积上涨虽有数据动能推动，但美国经济情况并无明显转向，在核心通胀粘性仍强的情况下，本次可能是前段时间盘面长时间盘整下的技术性上涨。短期内贵金属预计继续偏强，重视下周2月份非农就业报告的发布，以及鲍威尔在国会两天的证词内容，贵金属可能迎来回调布局机会。策略上，依然建议关注回调布局机会，长牛慢牛预期不变。
上一交易日，螺纹钢、热轧卷板期货弱势震荡。现货价格这一块，唐山普碳方坯最新报价3520元/吨，上海螺纹钢现货价格在3720-3760元/吨，上海热卷报价3890-3910元/吨。随建筑工地的陆续复工，按照历史规律，螺纹钢现货市场将进入一年内需求最旺盛的时段。换句线月份开始螺纹钢现货市场将逐步进入旺季需求的验证阶段。全国建筑钢材成交量和螺纹钢库存的变化能够在一定程度上帮助我们观察需求变动情况。我们大家都认为，需求的环比上升应该是大概率事件，而这将为螺纹钢期货止跌乃至反弹提供动力。热卷基本面大逻辑与螺纹钢无显著差异，预计热卷期货中期走势与螺纹钢期货走势保持一致。从技术面来看，螺纹钢期货主力合约有望构建阶段性底部。策略上，我们提议投资者轻仓参与。
上一交易日，铁矿石期货主力合约明显回调。PB粉港口现货报价在885元/吨，超特粉现货价格770元/吨。从产业层面来看，铁矿石港口库存连续第十周上升是主要的利空因素，而库存上升的根本原因是高炉复产力度低于预期，铁矿石需求维持在相对低位；此外，铁矿石的金额估值水平偏高意味着存在下跌空间。不过，考虑到后期高炉复工的趋势较为确定，铁矿石期货价格较现货价格存在很明显贴水，铁矿石期货进一步下跌的空间或许不大。从技术分析角度来看，铁矿石期货主力合约出现止跌企稳迹象。策略上，我们提议投资者轻仓参与。
上一交易日，焦煤焦炭期货小幅波动。近期焦煤期货大涨和大跌的核心诱因实际上源于同一逻辑，即焦煤国内供应量在2024年是收缩还是扩张。有关潞安全集团减产的消息一度导致焦煤减产预期占据市场主流，而主产省份能源会议精神的流传及相关企业对减产消息的辟谣又使得减产预期出现转向。而焦煤价格的大幅波动验证了我们前期持续强调的观点：突发因素对煤焦价格影响权重较高。考虑到有关政策的执行力度和实际影响仍有不确定性，我们提议投入资金的人在参与煤焦期货时注意仓位管理。从技术面来看，焦煤焦炭期货主力合约阶段性底部或已出现。策略上，建议投资的人轻仓参与。
上一交易日国内原油主力合约收盘价报606.1元/桶，跌幅0.49%。供应层面，原油市场供需层面的注意力开始转移到需求回暖进展及欧佩克+是否会延迟减产至二季度。欧佩克公布的最新月度原油市场报告数据显示，由于新一轮自愿减产措施生效，欧佩克1月份原油产量下降35万桶/日，至2634万桶/日。不过，根据三方机构最新调研数据，欧佩克2月石油产量有所增加，因为利比亚重启了其最大的油田。欧佩克+消息的人说，将考虑将自愿减产协议延长至第二季度，为市场提供额外支持。其中两位消息人士称，减产协议有一定的概率会持续到今年年底。目前市场主流观点认为欧佩克+会至少会延长减产到二季度。需求层面，国内需求2月表现平淡，春节期间极端寒潮天气进一步延迟了国内成品油消费的启动，因此前期整体表现较弱，从2月底开始国内柴油市场开始有所回暖，汽油市场则随着假期出行结束表现较弱。这一汽柴市场强弱局势未来一段时间预计仍将延续。短期震荡偏强，但中长期看，原油需求偏弱将限制原油涨幅。
上一交易日甲醇主力合约收盘报价2529元/吨，涨幅0.2%。当前甲醇价格震荡走强，走强的的重要的因素有：1、上游煤价受此前煤矿减产有所反弹，但反弹力度预计有限，未来煤炭价格仍有回落空间。2、下游有大型MTO装置复产，对港口地区甲醇需求增加。3、港口可售库存偏低，且上伊朗装置复工没有到达预期，甲醇3月进口有缩量预期，港口持货商挺价意愿较强。但从较长的角度来看，减产导致煤炭价格走强在弱需求的背景下难以持续走强。另外，港口大型MTO装置复产的利好已经兑现，整体MTO开工负荷已经高位，继续上升空间存在限制。除此之外，伊朗开工负荷仍有上升空间，未来进口预计将再次进入高位，港口预计难以持续去库。所以，甲醇未来短期可能继续走强，但上升空间有限。
上一交易日LLDPE主力合约收盘8260元/吨，涨幅0.28%。正月十五之后，下游工厂开工率提升，需求增多，预期偏强；叠加适逢月底，生产企业陆续停销结算，贸易商加速执行计划，生产企业仓库存储下降明显，市场心态好转；再加上宏观利好接连引领，成交好转，市场行情报价重心上移。而市场担忧地膜旺季推迟，社会样本仓库库存去库较慢，推涨谨慎，基差维持偏弱。3月初，经历2月底去库后，生产企业压力不大，叠加下游开工率预计好转，地膜旺季也有加快到来预期，生产企业预计挺价为主；社会样本仓库库存积累，市场处于偏承压状态，推涨谨慎，贸易商预计让利出货，成交去库为主。短期预计塑料主力合约震荡偏强，但长久来看，供需格局仍偏弱，未来塑料主力合约有继续走弱的可能。
上一交易日PP主力合约收盘在7497元/吨，涨幅0.19%。近期由于供应和去库压力仍存以及需求面改善不明显，聚丙烯市场偏弱整理。3月1日，目前主流价格维持在7200-7480元/吨，华北地区拉丝价格在7300-7400元/吨，华东地区拉丝价格在7370-7420元/吨，华南地区拉丝价格在7380-7480元/吨，西北地区拉丝价格在7200-7250元/吨。3月份存检修计划的装置较少，检修损失量或环比下降，供应面仍有压力，然随着需求面陆续恢复，下游询盘积极性提高，场内交投回暖，某些特定的程度或将利好现货市场报盘，预计后期聚丙烯市场短期震荡偏强，但长久来看，PP市场供需格局仍偏弱，未来PP或仍有下跌空间。
上一交易日，合成橡胶主力收跌0.53%，山东主流价格下调150元/吨，基差略收窄。上周盘面震荡偏弱，主要受短期原料端丁二烯走弱，我们大家都认为后市供需好转将延续，使得多头行情延续，建议多单持有。原料端，丁二烯供需偏紧，维持强势震荡；供应端，高顺开工环比走低，有继续走低预期；需求端，需求端，节后工人返岗较为积极，企业产量提升较快，出货逐步恢复，预计下周期轮胎样本企业产能利用率继续提升；库存端，厂家库存高位环比走低，同比处于偏高水平，贸易商库存环比走低，同比处于最低水平。
上一交易日，天胶主力合约收涨0.11%，上海现货价格持稳，基差持稳。上周盘面震荡为主，节后数据验证目前供需改善较好，继续后市关注节后库存去化力度，预计在进口偏低且产区停割下供应偏紧，海外需求修复均具备一定预期差，建议多单持有。供应端来看，国内停割期，海外低产，原料价格高企，基本有价无市；需求端，节后工人返岗较为积极，企业产量提升较快，出货逐步恢复，轮胎样本企业产能利用率环比提升，成品轮胎库存环比走低；消息面上，最新多个方面数据显示，2024年1月，泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）为22.4万吨，同比降7%。其中，标胶出口13万吨，同比增8%；烟片胶出口3.2万吨，同比降16%；乳胶出口6万吨，同比降27%。
上一交易日，PVC主力合约收涨0.61%，现货价格普遍上调（10-50）元/吨。短期受成本推动以及出口阶段性刺激盘面有所上涨，春检逐步开启，远月供需筑底反转信号仍待观察，短期受制于高库存压制，上行空间预计有限，建议等待逢高抛空机会。基本面具体来看，供应端，本周PVC生产企业产能利用率在80.86%环比增加1.25%，同比增加2.27%，同比处于高位，后续本月检修装置有限，预计供应变化不大，春检四月启动；需求端元宵节后下游陆续回到正常状态生产，预计在印度需求旺季下上半年国内出口保持较好水平；原料端近期偏强运行，氯碱综合利润同比仍处偏低水平。
华东电石法五型现汇库提在5650-5750元/吨，乙烯法价格维持坚挺在5900-6200元/吨区间。
截至2024年2月29日，中国PVC生产企业厂库库存可产天数在8天，环比减少6.65%。
上一交易日，尿素主力合约收涨3.71%，山东临沂市场2250（-10）元/吨，基差走扩。上周五午后尿素主力合约受出口传闻影响，尿素盘面午后大面积上涨，出口仍具有不确定性，春耕旺季保供稳价仍是主旋律，追多政策风险较大，建议控制仓位。基本面具体来看，日产回落至18.3吨，同比处于绝对高位，供应充足；需求端，节后农业市场短暂拿货后热情有所放缓，因雨雪天气影响仍在持续，道路运输受限，市场新单难以维持较为良好的走货态势。工业方面，复合肥工厂开工有望复苏提升，板材行业也在缓慢复工中，下游采购多以低价为主；出口方面，在外盘价格回暖后国内出口利润转正，国内出口或受限至春耕旺季；成本利润方面，上游各工艺利润回升，同比处于偏高水平。
截至2024年2月28日，中国尿素企业总库存量74.88万吨，较上周减少5.76万吨，环比减少7.14%。
上一交易日，乙二醇2405主力合约上涨，涨幅0.37%，华东市场现货价为4586元/吨，基差率为-0.78%。
供应方面，乙二醇整体开工负荷在70.22%，环比下滑0.52%，其中合成气制乙二醇开工负荷维持在60.9%。3月份乙二醇装置检修较多，宁波一套50万吨/年的乙二醇装置计划于本月末前后停车检修，预计停车时间10-15天；沙特一套45万吨/年的乙二醇装置计划于3月中上旬前后重启，另一套45万吨/年及64万吨/年的装置短期暂无重启计划。需求方面，聚酯负荷升至86.6%附近。库存方面，据CCF报道，华东主港地区MEG港口库存约83.7万吨附近，环比上期增加3.7万吨。2月26日-3月3日，主港计划到货总数约为11.6万吨。库存小幅累库，到港量小幅增加，港口发货偏低。
综上，乙二醇本周港口库存小幅累库，但3月份乙二醇检修计划较多，下游聚酯和终端织造环节陆续重启开工，中期来看乙二醇仍偏强，但短期无新增驱动因素，短期震荡调整为主，建议关注逢低布局多单机会，不追高，关注港口库存和检修兑现情况，注意风险控制。
上一交易日，PTA2405合约下跌，跌幅0.47%，华东市场现货价为5900元/吨，基差率为-0.14%。现货市场商谈一般，基差弱势，个别主流供应商报盘出货，3月中上在05-15附近商谈。
供应端方面，PTA装置暂未明显变化，个别装置负荷小幅提升，PTA装置负荷调整至82.6%。需求端方面，节前聚酯负荷在79.2%附近，目前聚酯负荷上升至86.6%。江浙涤丝产销整体偏弱，平均产销估算在4成左右。成本端方面，PTA加工费调整至270元/吨，PXN下滑至340美元/吨，原油价格震荡调整，成本端有支撑。综上，下游聚酯装置陆续重启，但PTA累库增加，且加工费中性，原油和PX震荡调整，成本端虽有支撑但基本面有压力，预计短期PTA价格震荡调整为主，上方承压，建议区间操作，关注成本端情况情况和大厂检修兑现进度。
上一交易日，短纤2405主力合约下跌，跌幅0.19%。供应方面，春节期间短纤检修装置陆续重启，目前负荷在69%。浙江某直纺涤短工厂30万吨短纤装置因设备故障计划3月5日左右停车检修半个月。厦门某直纺涤短工厂16万吨直纺涤短装置目前已升温，预计下月初出产品；河南某直纺涤短工厂年前减产的150吨/天生产线开启。需求方面，江浙下游加弹、织造、印染负荷回升至73%、63%、72%，江浙终端工厂原料备货消化中，终端备货集中在半个月附近，备货高的有近两个月，节后新单价格持续上涨乏力，部分市场货还参照节前价格走货。直纺涤短产销清淡，平均30%。
综上，短纤基本面矛盾不大，需求端恢复缓慢，估值低位有支撑，抗跌能力较强，短期由成本端主导价格趋势，建议跟随成本端操作为主，建议轻仓参与，关注成本端走势变化和需求恢复情况。
供给方面，开工负荷率依旧维持在高位，周度产量74.31万吨，其中重质44.23万吨，轻质30.08万吨。库存仍然累库中，速度略有加快，重质环比增加15.84%至42.26万吨；轻质环比增加10.76%至42.5万吨。需求方面，浮法玻璃、光伏玻璃受终端需求影响，对纯碱拿货情绪一般，拿货多随用随采。氨碱、联碱利润仍然历史相对中位。市场交投气氛清淡。北地区纯碱市场弱势下滑，山东地区纯碱厂家轻碱主流出厂价格在1900元/吨左右，部分外部货源送到终端价格在1980-2000元/吨，当地玻璃厂家重碱评估接货价格在2050-2100元/吨。华中地区纯碱市场弱势下滑，湖南轻碱货源送到终端价格在2050-2100元/吨，含贸易商价格；重碱终端价格评估在2200-2300元/吨，当地玻璃厂多月度定价。
供给充足，累库速度较上周环比增加，下游需求目前暂无快速提振，氨碱法成本线给予下方支撑，若无明显主动降负去库动作且下游浮法、光伏玻璃产销恢复没有到达预期，或将跌破成本线，但由于贸易商整体库存偏低，同样需警惕贸易商联合挺价行为。
供应方面同样相对历史高位，在产产线%。需求方面，加工厂仍然以消化已有库存为主，地产暂无明显起色，门窗装饰工程交易偏淡，对深加工成品库存消耗有限，因此拖累上游，拉动不明显。汽车需求据中国汽车工业协会统计数据，1月，汽车产销分别达到241万辆和243.9万辆，产量环比下降21.7%，销量环比下降22.7%，同比分别增长51.2%和47.9%；也同样利空。华北成交仍偏一般，部分小板市场卖价略松动，大板个别厂对部分终端户有一定优惠，厂家出货存差异，多数出货仍显一般；华东市场稳中有涨，旗滨价格上调1元/重量箱，吴江南玻超白上调50元/吨。另浙江旗滨平湖二线T/D已放水冷修；今日华中咸宁南玻超白报价上调50元/吨，普白价格维稳为主，中下游心态偏观望；今日华南市场白玻价格暂稳，市场成交灵活，存在批量让利。
短期来看，供应充分，但需求端考虑受地产恢复影响，深加工厂商整体观望等待情绪仍然弥漫，华北、华中、华东以及华南等地均有程度不同的累库，且累库速度偏快，绝对值水平接近历史偏高位置。考虑接近前期底部价位，且玻璃生产商存在主动去库动机，因此空头谨慎持有，多头等待市场信号。
供给仍然高位，截至上周周度产量80.79万吨，装置损失量减少至10.5万吨。库存基本持平，目前49.07万吨，产能利用率继续提升至86.9%。目前液氯利润有所好转，根据百川盈孚，市场均价123元/吨，较前一周均价上涨63元/吨。预计后续继续保持80万吨左右产量。价格这一块，山河北、湖北、广西32%液碱价格稳中有涨。河北地区部分氯碱企业近期出货好转，仓库存储上的压力减轻，价格略有上涨，市场成交重心上移。湖北液碱市场下游需求逐步恢复，且受周边市场近期涨价带动，加之对3月市场存谨慎看多预期，部分氯碱企业上调出货价格，市场行情报价重心上移。广西地区下游需求尚可，氯碱企业出货顺畅，个别氯碱企业价格持续上涨，价格稳中有涨。今日山东32%离子膜碱市场主流价格720-780元/吨，50%离子膜碱市场主流价格1230元/吨。
库存基本持平，略微去库，液氯利润好转，有利于生产继续保持高位；另外，对于3月份烧碱下游氧化铝、纸浆以及印染开工等需求端均有看好，对烧碱偏利多。但近期氧化铝整体复工节奏或没有到达预期，因此或有较大幅度震荡，注意控制风险。
上一交易日，沪铜主力合约收于69060元/吨，涨幅0.15%。宏观方面，数位美联储委员表示应对降息和停止缩表应保持耐心，市场基本不考虑美联储一季度降息的可能；关注国内两会相关信息。基本面，铜精矿和粗铜加工费指数均维持低位，矿端问题对个别冶炼企业的排产计划已有影响，短期来看，电解铜产量维稳。节前，部分铜加工公司放假偏早，加之在手订单不甚理想，备货情绪不高，使得春节期间电解铜社会库存的累库量超预期，随着下游消费恢复，电解铜累库节奏将放缓，进而出现库存拐点。上周，电解铜社会库存累增1.93万吨。宏观情绪有所回暖，但美元暂难大幅走弱，供应阶段性趋松，同时，消费有望转好，铜价将延续高位震荡行情。
上一交易日，沪铝主力合约收于19025元/吨，涨幅0.29%；氧化铝主力合约收于3245元/吨，涨幅0.59%。海外扰动对进口矿的实质影响不大，但国内北方矿供应偏紧的问题尚未解决，适度缓和的矿供应和可观的利润促使氧化铝产量环比增加，叠加进口补充、需求维稳，氧化铝供需或环比趋松。短期内，电解铝运行产能维稳，随着消费恢复，电解铝社会库存或出现拐点，然而云南地区的电解铝产能存在提前复产的可能。上周，电解铝社会库存累增8.3万吨，铝棒社会仓库存储下降5200吨，铝棒社库初现拐点迹象。若供应端无新故事出现，在多项提振消费的政策刺激下，消费表现决定铝价运行重心，同时，氧化铝供需环比趋松，价格或适度承压。
上一交易日，沪锌主力合约收于20570元/吨，跌幅0.12%。国内矿企生产淡季尚未结束，国产和进口矿加工费均处于低位，精炼新企业难有盈利，即使再生锌企业复工复产，精炼锌产量的边际增量仍将受限。年内，高层释放积极信号，各项政策方针频繁出台，利好节后消费恢复，然而，地方债务风险仍存，开年新订单表现没有到达预期，料终端消费将有季节性恢复，但恢复幅度或相对温和。上周，精炼锌社会库存累增1.18万吨。由于矿供应问题暂时难解，成本支撑被夯实，加之消费环比转好，锌价具备低位上涨的动因，但考虑到当前国内、外精炼锌均处于累库周期，上方空间又受到了限制，故逢低短多胜率较大。
上一交易日，沪铅主力合约收于15920元/吨，跌幅0.38%。电解铅和再生铅产量均环比有增，大型蓄企生产基本达到常规水平，中小型蓄企开工率亦有所恢复。蓄企和经销商的成品库存均处于偏高水平，同时，终端销售表现一般，蓄企谨慎采购。上周，电解铅社会库存累增1.06万吨。下游补库表现低迷，部分冶炼企业有交仓计划，社会库存或持续攀升。
上一交易日锡价维持区间震荡，涨0.17%至218100元/吨，缅甸佤邦政府对锡精矿出口全面征收实物税收，无论锡精矿品位高低，一律统一按30%税率收取实物税(即分矿)，此举将影响1-2年的缅甸进口锡矿量，锡矿偏紧预期再度发酵，与此同时1月锡矿进口有所减少，缅甸报关量继续下行，非洲锡矿发运有所延迟，加工费继续下行，国内炼厂开工率出现回升，另外印尼方面一月暂停精锡出口，需关注印尼政府换届后的相关产业政策，目前锡锭库存处于高位，短期过剩压力再次凸现，但长久来看仍旧较为紧缺，建议偏多思路对待。
上一交易日镍价保持高位区间震荡，跌0.26%至137460元/吨，前期印尼镍矿审批进度缓慢，菲律宾雨季镍矿出口减少，补充有限，镍矿偏紧情况下镍矿价格坚挺，电积镍成本中枢上移，镍价表现较为坚挺，然而镍过剩格局不改，且印尼镍矿审批进度加快，印尼能源和矿产资源部长特别工作人员 Irwandy Arif 称，政府的目标是在3月底之前解决所有剩余的采矿许可证（当地称为 RKAB）问题，后续镍基本面过剩仍是主逻辑，建议价格高位逢高沽空。
上一交易日碳酸锂涨3.78%至119450元/吨，上周江西环保事件再度发酵，供应端扰动令碳酸锂快速上行，市场对碳酸锂过剩缓解预期或有改变，消费方面下游需求有所回暖，但对于高价接受度仍旧不高，并且目前库存仍旧处于偏高水平，目前碳酸锂价格保持高位给予盐厂更多的利润空间，从而吸引更多套保盘参与，给予价格很多压力，目前价位多空博弈加剧，建议谨慎观望。
上一交易日，工业硅主力合约收盘价13300，涨幅1.03%。本次上涨，一方面受新能源方面利好提振，另一方面有机硅持续涨价，市场情绪向好。广期所多个方面数据显示，工业硅期货仓单合计48250手，仓单数量周同比增128手，增幅为0.3%。
供应端，新疆地区陆续复产，西南地区持续开工处于低位，总产量稳定。需求端，多晶硅生产积极，但光伏产业链价格依旧走弱。近期有机硅市场迎来全线上涨，新疆大厂在封盘两周后连涨两次，当前市场上涨情绪较为浓厚，企业联合挺价。铝棒企业大多复产，也有个别青海、新疆地区棒厂3月初复产。总体来说需求继续缓慢恢复。原油供应紧张，后期煤炭等价格或有抬高可能，带动生产所带来的成本小幅增加。工业硅基本面无明显波动，库存仍高，本轮上行支撑有限，预计工业硅行情走势逐步回归基本面，短期内工业硅价格将宽幅波动。
美豆周五在逢低买盘和空头回补迹象的推动下转升，但交易商表示，南美的大量供应继续对市场构成压力并限制了涨势。农业咨询机构StoneX周五将巴西2023/2024年度大豆产量预估从之前的1.5035亿吨上修至1.515亿吨，指因天气情况改善，此前巴西中南部等关键产区遭遇极端酷热和干旱。阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所周四维持该国2023/24年度大豆和玉米收成预估不变，近期降雨缓解了作物压力，令该交易所暂时停下调降产量预估的步伐。国内方面，昨日巴西3月船期大豆到岸升贴水报价涨15美分/蒲。港口大豆库存周比小幅回升较快处于近6年同期次高水平。油厂豆粕库存回落处于近9年同期第3低水平，豆粕库存阶段性改善，但后期南美豆大量到港后预计豆粕再度面临累库压力。生猪养殖亏损扩大处于近8年同期第3高水平，白羽肉鸡养殖盈利收窄，盈利处于近8年同期中间水平。2024年1月份中国能繁母猪存栏4067万头，环比下降1.8%，同比下降6.9%。现货方面，连云港3300，跌20。3月船期巴西豆折盘面5月榨利120元/吨（-27），盘面榨利利空程度减弱。
美豆油收跌。马棕周五收跌，因部分投资者获利了结，且在下周一个重要行业会议之前，市场人气谨慎。但毛棕榈油期货本周录得周线日在吉隆坡召开的棕榈油和月桂油价格展望会议暨展览会(POC2024)能为市场提供交投线索。加菜籽周五收盘下跌，因周末前出现一轮平仓，且交易商担心供应庞大，且缺乏来自出口商和榨厂的需求。国内方面，豆油库存周比降0.39%，棕榈油库存周比降6.33%，菜油库存周比增1.4%。豆油小幅去库，库存处于近6年同期次高水平；棕榈油去库较快，库存仍处于近6年同期第4高水平；菜油小幅累库，库存处于近6年同期次高水平。根据国家统计局发布数据，2023年12月，全国餐饮收入5405亿元，同比增长30%，环比下滑3.2%。2023年全年，全国餐饮收入52890亿元，同比上升20.4%。现货方面，广东棕榈油7790，涨60，张家港一级豆油7990，涨70，广西菜油7850，涨30。
策略方面:建议买豆油5月抛棕油5月套利持有，棕榈油空单轻仓持有，注意止损。
上一日，国内郑棉震荡运行，创节后新低，跟随外盘运行为主。隔夜外盘棉花下跌4%至跌停，市场在前期超买的情况下多头获利平仓。
美国农业部(USDA)出口销售报告数据显示，2月22日止当周，美国2023/24市场年度棉花出口销售净增4万包，较之前一周减少69%，较前四周均值下滑83%。
从国内来看，目前国内棉花消费并不理想，“金三银四”旺季表现平淡，生产企业补库和生产积极性并不高。
综合来看，上周冲高回落，金三银四旺季表现不明显，出口平淡，消费端向上驱动不足。估值方面，目前盘面加上质量升贴水后具有一定的套保利润，估值中性偏高。因此，建议单边观望；现货企业套保部分敞口。
上一日，国内郑糖低位震荡运行，市场在等待新的驱动。隔夜外盘原糖大幅度下滑3.23%，创近期新低，因3月合约交割超预期。此外，贸易商Wilmar表示，主要产糖国印度和泰国的甘蔗作物情况看起来好于预期。
国际糖业组织(ISO)将2023/24年度全球糖市供应缺口预估从之前的33.5万吨上调至68.9万吨。
中国糖业协会公数据，截至1月底，2023/24年制糖期甜菜糖产区除新疆有5家尚在生产外，其余省（区）均已停机。本制糖期全国共生产食糖586.76万吨，同比增加20万吨。全国累计销售食糖311.71万吨，同比增加75万吨；累计销糖率53.12%，同比加快11.35个百分点。食糖工业库存275.05万吨，同比减少55万吨。
综合来看，国内春节后进入消费淡季，和季节性累库，节后盘面大幅度下滑，继续追空的风险较大，在目前国内产销区低库存的情况下，建议空单分批逢低止盈。现货企业关注套保头寸可分批解套，投机者可择机卖出看跌期权收取权利金。
上一日，国内苹果期货价格震荡走高，盘面创近期新高，消息面较为平静，市场担忧好货占比较低影响交割。
钢联多个方面数据显示，截至2024 年2月28日，全国主产区苹果冷库库存量为 718.38 万吨，库存量较上周较上周减少 25.19 万吨。走货较上周环比增加。
据卓创资讯301299）统计，截止到2024年2月29日，全国冷库目前存储量约为643.93万吨，去库存率为27.83%，周出库量为24.32万吨，环比、同比均有提高。
根据Mysteel报价显示，目前产地交易氛围清淡，价格走弱。山东栖霞大柳家、蛇窝泊周边乡镇晚富士 80#一二级片 红果农货 3.4-4元/斤，条纹3.8-4.0元/斤；蓬莱大辛店 80#一二级果农货3.0-3.3 元/斤，80#通货2-2.5元/斤；沂源 75#通货差货1.8-2.2元/斤，好货2.5-2.7元/斤，次果0.6-0.8元/斤，以质论价。
综合来看，节后苹果进入消费淡季，库存偏高；另外，今年好货占比偏低，差货有一定仓库存储上的压力。现货企业建议逢高分批卖出套保。
昨日，全国生猪价格全国均价为14.07元/公斤，较前日下跌0.10。北方市场行情报价呈现弱势,散户成交量持续低位,部分地区集团场出栏增加,支撑当地猪价下行;消费端疲软,部分屠宰厂有缩量动作,市场供需双方利空猪价,但市场有零星二次育肥补栏,预计短期价格或震荡运行。南方市场涨跌互现,市场肥标价差高位,支撑散户惜售情绪,叠加二次育肥托底,养殖降价意愿不强,各区域多以自身供应量级调整价格.短期来看,二育叠加惜售情绪与供应端出栏压力交叉博弈,预计短期仍维持僵持盘整,缺乏大幅涨跌基础。
仔猪价格元宵节后有所回落，行业短期抄底和投机情绪继续增强。涌益咨询多个方面数据显示，2月集团日均计划出栏量下降0.06%，农业农村部监测，2023年1月，全国能繁母猪存栏4067万头，环比下降1.80%，同比降减6.90%。节后一周样本企业出栏体重为121.04kg,上涨0.89kg，同比下降1.26%，出栏均重后续下降为主。冻品库存环比下跌1.41%，同比下降0.84%。
上一交易日，主力合约上涨0.10%至14745元/吨，基差-655元/吨。
整体来看，月末出栏有所降减，消费进入淡季，后续出栏量或小幅增长。仔猪价格上扬后小幅回落，高价补苗仔猪情况缓和，二次育肥近期参与积极。合约逻辑层面05出现抢跑，07依旧预期冬季疫病的兑现，整体建议可考虑5-7反套。
上一交易日，主产区鸡蛋均价为3.24元/斤，较前日上涨0.04，主销区鸡蛋均价为3.52元/斤，较前日持平。饲料成本自历年同期顶配水平回落至次高水平，鸡蛋单斤成本约3.64元，同比偏低14.95%，持续低位震荡。单斤饲料成本约3.29元，养殖利润约0.3元/斤，同比偏高0.15元/斤。
短线月USDA供需报告数据显示，由于阿根廷干旱缓解，全球玉米产需继续略偏宽松，美玉米库存小幅调增。截止29日当周，国内售粮进度达62%，同比偏慢8%，售粮进度处于近年偏慢水平。上一交易日，北港新粮2360-2380元/吨，平舱价2420-2440元/吨，较前日上涨20元每吨，南港玉米成交价2520-2540元/吨，较前日上涨20元每吨。北方港口玉米集港量增加，部分港内贸易商开始试探性下调收购价格，引发持粮主体挺价惜售情绪，随着刚需采购，下海量相应增加，贸易商为了促收价格再度回调，集港量逐步上升。南方港口现货库存偏少，下游饲料企业观望较多，贸易商出货以执行前期订单为主，成交量维持低位。
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